截至2018年2月23日

2021-01-04 16:23

“近两年,a股市场机构化趋势越来越明显,价值投资的理念逐渐深入人心。具有代表性的是,去年以来,市场对于金融股的配置需求显著提升,尤其是银行、保险板块。”嘉实金融精选拟任基金经理李欣分析,投资金融行业主要是把握估值修复和内生增长两条主线,这样就有可能实现“戴维斯双击”。

凭借深厚的行业研究能力,嘉实基金近些年布局了一系列行业基金,并取得了优异业绩。银河证券数据显示,截至2017年12月31日,2015年12月成立的嘉实环保低碳成立以来总回报达55.1%,该基金主要捕捉低碳环保带来的投资机遇;2016年2月成立的嘉实智能汽车成立以来总回报达49%,该基金瞄准智能汽车投资风口;2017年5月成立的嘉实前沿科技沪港深成立以来总回报为21.44%,深挖前沿科技带来的长远价值。

在内生增长方面,wind数据显示,金融行业最近10年来的利润持续增长,且在各行业中排名位居前列,其中,银行业的roe在各子行业中排名靠前,非银金融板块近10年利润平均增速也相对居前。从另一个角度看,a股上市公司中,金融行业市值占比虽然仅为26%左右,但是金融行业的利润占比却超过一半。

公开资料显示,嘉实金融精选拟任基金经理李欣拥有10年以上金融行业从业经验,

据悉,嘉实金融精选是国内首只可以投资“沪港深”市场的主动管理式金融行业基金,其股票资产的比例不低于基金资产的80%,其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不高于50%,投资于金融产业的股票不低于非现金资产的80%。

“从估值来看,无论是横向还是纵向比较,金融行业估值都比较低,尤其是银行,今年春节前,银行板块pe只有8倍,pb1.1倍,在所有子行业中最低。”李欣认为a股市场上银行股在估值方面仍有较大的提升空间,港股的金融股比a股金融股相对更“便宜”,而且分红收益率更高,“比如港股的券商股和a股比,大概折价30-50%,港股保险股相对a股折价20-30%,港股的银行股大概也有10-20%的折价。”

现任嘉实基金研究部金融地产组组长,负责a股及港股金融行业研究,对行业发展趋势、企业经营模式等具有深入理解和思考。李欣曾作为海通证券非银金融行业研究小组成员,获得2014年新财富非银金融行业分析师第一名。

wind数据显示,李欣自2016年7月23日担任嘉实沪深300增强基金经理,截至2018年2月23日,李欣的任职总回报为32.7%,超越同期沪深300指数26.23%的涨幅。

综合来看,在a股市场上,金融不仅是估值低的板块,同时也是赚钱能力突出的板块,具有“攻守兼备”的特性。wind数据显示,银行板块最近7年涨幅超100%,年化收益率10.8%,7年中有5年跑赢上证综指;保险板块最近7年涨幅165%,年化收益率约15%,显著跑赢上证综指,反映了行业快速内生增长;券商板块2014年大幅上涨161%,尽管2015下跌25.7%,但是弹性突出,在一定程度上会使得投资策略更加立体。

在a股机构化和国际化趋势越来越明显的市场环境下,以金融、地产为代表的蓝筹股是机构投资者重点关注的板块。基于自身深厚的行业研究能力,国内老牌公募嘉实基金于2月26日起发行的嘉实金融精选股票基金值得关注,拟任基金经理李欣曾获得2014年新财富非银金融行业分析师第一名。